經(jīng)過2019年上半年主動降低庫存存后，近期華北、華中地區(qū)多家紙廠陸續(xù)發(fā)出原紙漲價函，將價格上調50-100元/噸。
在旺季需求預期下，近期與紙漿行業(yè)有關的A股方面也有不錯的表現(xiàn)，其中韶能股份、中順潔柔8月以來累計分別反彈17.92%、7.37%，跑贏大盤表現(xiàn)。
分析人士表示，原材料價格反彈導致紙企成本壓力強化、旺季需求預期提振下游企業(yè)采購心態(tài)好轉等因素是近期紙廠漲價的帶動。短時間來看，此舉可能會有一定的帶動示范效應，至少可以使紙價獲取企穩(wěn)。但從中長期來看，在部分紙企仍存新項目投產計劃以及廢紙價格存在下行預期的環(huán)境下，紙價恐難出現(xiàn)趨勢性反彈行情。
多家紙廠發(fā)布調價函
近期，多家紙廠持續(xù)發(fā)布調價函。
8月13日，吉林省白山市琦祥紙業(yè)有限公發(fā)布漲價函稱，將高強瓦楞紙90克、100克、110克、120克等品種在原有價格基礎上上調100元/噸，打響了紙廠漲價第一槍。
時隔三日的8月16日，河南新鄉(xiāng)市亨利環(huán)保科技有限公司發(fā)布調價函稱，8月17日起將165克原紙價格上漲50元/噸。18日河北柏鄉(xiāng)縣華興紙業(yè)包裝有限公司也發(fā)布漲價函表示，自8月18日起將原紙價格上漲50元/噸(包括原訂單與預付款)。從上述三公司調價函內容來看，均將此次調價原因歸根結底為原材料價格反彈，生產成本增加。其中白山市琦祥紙業(yè)有限公發(fā)布漲價函亦是表示：生產成本高居不下，公司近幾個月一直在虧損經(jīng)營，實在不堪重負。
“2019年上半年，造紙業(yè)在價格持續(xù)下調的情況下，紙廠毛利持續(xù)縮水�！比A信期貨分析師表示，紙業(yè)在經(jīng)歷2016年-2017年短暫的景氣周期后，再次進入長期的下行周期。在整整半年有余的市場低迷態(tài)勢期，產能增加、環(huán)保投入、市場競爭、原材料成本承壓多方面結合下，已有眾多造紙廠“熬不住”了。
近期紙廠漲價也可能與旺季需求預期有關�！耙话闱闆r下，下半年是文化紙及生活用紙的旺季，9月教輔材料招標及節(jié)假日增加某種程度上也會帶動成品紙需求反彈�！狈秸衅谄谪浄治鰩煖A表示，為提振旺季前下游備貨，部分紙企計劃月底上調雙膠紙價格100元/噸，以烘托市場氣氛。
卓創(chuàng)資訊分析師金佩佩認為，除了原材料價格增加導致紙企成本壓力強化、旺季需求預期因素外，由于部分紙企前期實際成交價格位偏低，在成本增加及出貨好轉的帶動下，趁機上調對外價格亦是近期紙價上調的原因之一。
近期A股市場上與紙漿有關的個股也有不俗表現(xiàn)。截止8月20日收盤，與紙漿有關的A股個股方面，韶能股份股價收報5.83元，漲4.11%，本月以來累計上漲幅度高達17.92%；中順潔柔股價報14.43元，8月以來累計反彈7.37%。
終端需求恢復是關鍵
本輪紙廠漲價是不是具有普遍性？
華信期貨分析師認為，9月為文化紙傳統(tǒng)旺季，隨著2020年春季教材招標印刷工作的陸續(xù)開展，印廠家面將在出版社訂單的加持下，增加文化用紙采購量，或對雙膠紙市場產生利好。目前，規(guī)模紙廠庫存壓力小，隨著需求的增加，仍有八月底九月初有文化紙廠抬高紙價的情況出現(xiàn)。
“此次紙廠漲價可能會有一定的帶動示范效應，短期至少可以使紙價獲取企穩(wěn)�！泵罓栄牌谪浖垵{分析師陳鑫表示。
至于原紙漲價會產生什么影響？金佩佩表示，對于下游產業(yè)來講，原紙漲價的重要影響是會增加企業(yè)采購成本，壓縮有關產品利潤空間。但若下游產業(yè)跟隨上調價格，將會導致訂單量減少。而在這種情況下，下游廠家一般會采取三種對策：一是時刻關注原紙價格調整，在漲價時進行適當備庫存；二是選擇中立第三方機構；其三，調整頻繁期可簽訂長約合同，避免價格變化帶來的損失。
就目前來看，此次紙廠漲價地區(qū)較有限，尚未產生一定的規(guī)模。
金佩佩表示，本輪紙廠漲價無論是從紙廠數(shù)量還是紙廠規(guī)模都屬于偏小水平，因而對于整體市場帶動作用有限。另外，從市場供需形勢來看，整體壓力仍很大，特別是紙企庫存程度處于高位，多數(shù)任務為出貨降低庫存，因而，此時漲價仍仍有一定難度。
“目前多數(shù)紙廠對漲價的態(tài)度比較謹慎，主要是下游經(jīng)銷商接貨意愿并沒有回升，整體維看空氣氛濃厚。而結合上半年紙廠提價的情況下，最終落實情況一般，因然后期漲價能否擴散甚至落實，仍需看終端需求的恢復情況�！睖A表示。
難現(xiàn)2018年大漲行情
說起2018年生活中漲價顯著的產品——廢紙“當仁不讓”，也帶動下游造紙產業(yè)水漲船高。此次紙價會否再演2018年的大漲行情呢？
回顧2018年紙價大漲行情，湯冰華稱，紙價反彈源自大量中小紙企關停，造紙行業(yè)供需形勢達到弱平衡，隨著價格持續(xù)反彈，紙廠盈利改善，行業(yè)產能再次擴張。不過，此后因內需及出口需求的走弱以及在國內制造業(yè)疲軟的情況下，成品紙需求逐步回落，導致供求矛盾再次回升。
從目前情況來看，陳鑫表示，下游的補充庫存預期是建立在宏觀情緒修復之上。目前環(huán)保對紙企產能影響相對較小，紙價能否大漲主要還是要看國內宏觀經(jīng)濟能否觸底回穩(wěn)。下半年紙價可能有反彈機會，但反彈幅度仍需要關注國內流動性的改善程度和紙漿庫存的去化情況。
金佩佩認為，下半年瓦楞紙及箱板紙市場價格大幅上揚局面或難再現(xiàn)。后期市場恐難有明顯好轉，部分紙企仍存新項目投產計劃，預期新投產項目將有400萬-500萬噸，將導致市場競爭加劇。另外，原料廢紙價格存在下降空間，在成本端利空影響下，瓦楞紙及箱板紙市場表現(xiàn)仍顯疲軟�？v然四季度是傳統(tǒng)需求旺季，屆時價格或有小幅提漲空間，但受行業(yè)產能過剩拖累，整體大漲動力不足。
從大的運行周期來看，湯冰華指出，紙價很難出現(xiàn)趨勢性反彈行情，因而更多是需求季節(jié)性改善下的反彈走勢，下半年漲價能否落實及最終提漲空間多大仍需看下游的需求情況。
