近期復合肥原料表現得不是太樂觀，特別是尿素，現貨價格持續走跌，期貨上市第一天也來了個跌停板；另外是磷銨，二銨秋季價格下降幅度很大，對高磷復合肥產品沖擊不小，一銨雖價格暫未下調多少，但預計欠佳。不過復合肥表現仍然堅挺，行情調整有限。

  一方面，原料調整幅度不確定，增長復合肥企業調整難度。雖然近期尿素、磷銨表現不盡如意，但是還能跌多少，特別期貨上市后，更增長了調整幅度的不確定性；另外是環保、錯峰生產的問題，目前還暫無明確的消息，尿素會不會因而反彈等等。因而，原料走勢不明朗，增長了復合肥企業的調整難度。另一方面，企業主兌現前期訂單，短時調整意義有限。近期企業發貨主要兌現的是前期訂單，且這些訂單還尚未下沉下去，經銷商目前再次入市補倉的意愿不大，因而此時企業價格調整意義也相對有限，即便調整也多是有價無市。第三，前期爆品、低端價格貨源，對市場支撐不減。為了預收，在6月底、7月初，復合肥企業廣泛出臺了些爆品或特價品，這些產品在當時原料背景下，多較正常價格偏低運行眾多，經銷商也多有鎖定，隨后雖原材料價格走跌，但這些貨源多還在市場，尚未被下游消化，且按目前原料成本來核算，這些產品價格尚在合理范圍之內，對市場形成了一定支撐。

  第四，環保壓力猶在，對供應形成隱形支撐。據生態環境部消息稱，第二輪第一批8個中央生態環境保護督察組于2019年7月10日至7月15日相繼進駐，截止7月25日，負責省（市）督察的6個組已進入下沉督察階段。而隨著二輪督察的啟動，其他地區地方自查也在相繼展開，其中山東、河南、河北等地，環保、安全檢查升級，裝置開工多受影響。另10月，國慶閱兵、武漢軍運會，傳聞8月底、9月初開始，有關附近地區環保壓力將增長，復合肥裝置生產有持續受影響的可能。因而全局來看，7-9月份為企業秋季肥生產旺季，但受環保影響，裝置多開工率不足，變向對供應面形成支撐。

  綜合來看，雖近期尿素、磷銨行情欠佳，但復合肥調整有限，特別是平衡肥方面表現還相對堅挺；至于秋季肥方面，穩中部分調整，局部運營或偏靈活，另受二銨價格低迷及需求端啟動緩慢等因素影響，爆品、低含量產品數量有增長跡象。