7月10日，淄博市政府發布《淄博市2019年夏秋季工業企業錯峰生產實施方案》，此方案中要求“有常減壓裝置或其他石油煉制類的企業限產30%，停產時間原則上安排在8-9月。多套相同裝置的可采取停產部分裝置計算，在2018年實際產能基礎上核算限產30%的比例，或所有連續停產30天；單套裝置的以連續停產天數計算，不少于30天。”

本通知發布一周后經媒體轉帖于網站，之后迅速被市場傳播，最終轉變為“環保部已發布通知:八月起京津冀、山東全省所有油品化工企業相繼限產.停產。響應建國70周年，不執行停產的企業一律摘表、斷電，嚴肅處理，周期兩個月。”隆眾資訊經市場調研究現，目前僅淄博有官方文件發布，環保部、山東省并未有紅頭文件下發，相關企業也未曾收到通知。

市場雖迅速對這一傳聞進行多方確認，但由于往年因環保、重大會議等事件多有發生過停產、限產，故認為8-9月將有限產要求是大機率事件，這成為中下游開啟大規模采購的重要誘因。當然本輪汽柴油價格走高的因素不止于此，還包括煉油廠低庫存下積極推價、中下游因后期看漲而存在的提前拿貨、行情啟動后的過度追漲。7月19日-24日，山東獨立煉廠汽油柴油油價格分別走高206元/噸、280元/噸，因走高幅度過高在部分省市失去套利空間。暴增之后，因終端消費并未跟上，中下游進入去庫存期，煉廠單方推漲無力，油價必然暫時修正下滑。

而限產實際產生的影響可能較弱，假設后續山東省將有與淄博一致的限產要求，即實際開工率不得超過設計產能的70%，限產時間8-9月。淄博4家獨立煉廠，目前僅1家加工負荷在70%以上，其余三家有單套裝置處于停工狀況或負荷未滿，限產令導致的成品油產量損失僅有1000噸/日左右。對整個山東而言，7月常減壓開工率62.3%左右，8-9月大機率走高，其超過70%的概率也偏低，但是開工中的煉廠多數加工負荷在70%-90%之間，屆時可能降負減產，較長時間低負荷生產的煉廠則不受影響。在此隆眾資訊根據各獨立煉廠的檢修計劃、加工負荷和產量高致評價其8-9月產量。

山東獨立煉廠8-9月汽油柴油油產量預估

單位：萬噸

來源：隆眾資訊

供應端來看，未限產下產量增長是基于技術面分析的結果，越逼近9月底需求越好。若有限產8-9月山東獨立煉廠汽油產量損失60萬噸，柴油損失73萬噸，超過煉廠當前庫存，即后期存在缺貨可能。但是限產不限于成品油，其下游也受到限制，需求出現下滑特別是柴油。另外，歷年限產時期，市場最終供應量的縮減均小于預計，其執行有一定的彈性空間，今年或同樣如此。

預計8-9月供應不會太過緊張，限產難以大幅拉升油價，本輪大漲后將進入短暫回調，后期視區域間供需表現，或震蕩中緩慢上行。