PTA價格在6—7月出現了急漲急跌走勢，主力1909合約由5082元/噸最高漲至6612元/噸，但之后大幅走跌，回吐所有上漲幅度。

  供應不斷增加

  6月底7月初，PTA價格大幅上漲，生產企業的加工費增長，最高達到2500元/噸，為多年以來的高點。

圖為PTA加工費用(單位：元/噸)

  在這種狀況下，PTA生產廠家的積極性高漲，前期停車檢修的福海創、洛陽石化的裝置7月底相繼恢復生產。后期，PTA裝置總體開工率將繼續上升，市場供應壓力增大。不單如此，四川能投產能100萬噸/年的裝置5月底試車成功，目前產品已經流入市場。不過，生產廠家庫存減少，平均庫存在1—1.5天，某種程度上緩解了供應端的壓力。

  當下，PTA加工費用在1300元/噸，企業生產利潤在600—700元/噸，雖較前期的高點大幅下降，但未恢復到正常水平，企業生產熱情依舊較高。在成本不出現大的變化的前提下，PTA市場需要利用價格下行來壓縮利潤，以應對供過于求的格局。特別是主力1909合約臨近交割，而持倉、倉單還在增長，市場拋壓較重，對做多不利。

  需求偏弱

  今年終端紡織企業生產謹慎，更多的是根據訂單進行生產。聚酯方面，由于產銷不佳，加之印染受安環巡查的影響，聚酯企業進入累庫階段。截至7月25日，滌綸長絲POY庫存為8天，較前期低點增長7天，上升幅度為700%；滌綸長絲FDY庫存為13.5天，較前期低點增長9.5天，上升幅度為237.5%；滌綸長絲DTY庫存為22天，較前期低點增長10天，上升幅度為83.33%。

  聚酯企業生產積極性下挫，開始采取降庫存的策略。比如，新鳳鳴等企業擴大減產力度、儀征化纖開始減產、賽勝新材料等企業推遲重啟時間。在這種狀況下，最近，聚酯企業開工率小幅下降，致使PTA需求下降。不單如此，由于最近PTA價格持續下滑，市場買氣不足，企業即用即買，進一步降低了PTA需求。

  后市預測

  由于前期利潤優良，生產廠家大面積恢復生產，而終端需求疲軟，PTA供過于求問題加重。雖然最近PTA價格大幅走跌，但未到影響生產廠家減產和終端增長采購的程度，PTA價格將繼續尋底。操作上，短空為宜，做多機會需要耐心等待。(作者單位：金石期貨)

  本文內容僅供參考，據此入市風險自擔

（文章來源：期貨日報）